杨德龙：我们有足够的信心和实力打赢关税战 中国优质资产迎来价值重估机会

　　近期，市场呈现震荡反弹走势，尤其是人形等 AI 板块大幅反弹，连续两日上涨，有效提振了市场做多信心。周末举办的人员机器人、斑马比赛等活动吸引了众多投资者关注，其中在北京亦庄举办的全球首届机器人半马比赛更是引起全球投资者瞩目。

　　人形机器人作为当前热门赛道，其发展为市场带来新机遇。尽管比赛表现参差不齐，但部分机器人如夺冠的天空机器人表现出色，在更换三次电池后跑完全程并夺冠；而有些机器人则出现摔倒等现象。不过，这些只是成长中的烦恼。回顾历史，第一次工业革命时，蒸汽机车发明初期速度缓慢，曾遭人嘲笑，但如今高铁时速已达三百多公里，而马车仍无进步。技术进步不可阻挡，新技术出现缺陷反而会推动更大研发投入，打破技术障碍，从而推动人形机器人行业更快产业化。2025 年有望成为人形机器人量产元年，各大厂纷纷进军该产业，地方政府也大力扶持，工信部更是将其定位为未来产业。人形机器人有望成为继家电、手机、新能源汽车之后我国第四大强硬赛道，我国在制造能力、完整产业链等方面优势明显，软件方面也逐步突破，智能化程度大幅提升。未来三十年，人形机器人有望逐步走入家庭，三年内主要应用场景为商场、医院、酒店等公共场所，量产进展可能比想象中更快，产量增速有望快速提升。

　　马斯克近期发布的特斯拉 robot taxi 无人驾驶汽车和擎天柱机器人令人耳目一新，其无人驾驶车无方向盘、油门踏板等，真正实现无人驾驶，与智能机器人本质相似，均属硬件加软件。凭借多年无人驾驶技术积累，人形机器人发展有望超出预期。去年年底开始布局人形机器人板块，看好其未来 5 - 10 年发展，前期踏空投资者可关注调整带来的入市机会。

　　4 月 2 日美国单方面宣布大幅加征关税，引发全球资本市场黑色星期一。随后我国国家队加大入市力度，社保基金、险资、公募基金、私募基金等机构投资者纷纷加大权益配置比例，广大投资者也积极把握调整带来的配置优质资产机会，我国资本市场逐步回升，走出八连阳，周一继续上涨。这表明关税战只是打乱市场牛市行情节奏，并未改变 A 股和港股牛市大趋势。

　　本轮牛市始于去年 9 月 4 日政策转向，先是一波放量暴涨吸引全球投资者关注，经两个多月调整，今年年初随着 AI 技术突破，科技板块大幅回升，港股恒生科技指数创年内新高，吸引外资流入和南下资金加持，走出上攻行情。关税战导致市场短期回落，更像是假摔。美国单方面挑起关税战后，国内外压力巨大，特朗普一方面与多国单独谈判，一方面暗示与中方谈判，我国坚定立场，以打促和，最终有望通过谈判解决关税争端，让中美贸易回归正轨。我国坚决反制策略成效显著，特朗普因国内物价飞涨、美股大跌主动寻求贸易谈判，我国在贸易谈判中处于有利位置。我国拥有最完整产业链、最大消费市场之一和最多消费人口，在贸易争端中有足够信心应对。

　　经历关税战冲击后，我国资本市场将获得更多机遇，市场赚钱效应将吸引更多居民储蓄向资本市场转移。随着房地产市场进入调整期，股权投资时代来临，优质股权迎来历史性投资机遇，资本市场成为投资者获取财产性收入重要场所。投资者应坚定信心、保持耐心，积极拥抱优质股票或基金，抓住本轮行情机会。